8月22日，通化東寶發布半年報。數據顯示，公司于期內實現營收13.66億元，同比減少1.53%；實現歸母凈利潤4.85億元，同比減少59%；實現扣非凈利潤4.8億元，同比增加8.75%。

對于歸母凈利潤的變動，通化東寶表示，系去年同期公司出售特寶生物部分股份，投資收益增加，導致上年同期凈利潤大幅增加，相較之下，今年上半年的歸母凈利潤同比減少。

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具體而言，2022年上半年，通化東寶的營收和歸母凈利潤分別為13.88億元、11.82億元。據該公司于2022年初的股份轉讓議案，其協議轉讓出售的特寶生物股份約2000萬股，占特寶生物總股本5%，交易總金額約4億元。

當時，對于股份轉讓，通化東寶提出，轉讓是基于公司轉型的戰略需要，此舉將有利于回籠資金，集中力量向創新型藥企發展，同時對當期利潤、年度利潤產生較大影響。

通化東寶是國產胰島素的龍頭企業之一。在2017年-2021年，該公司的歸母凈利潤水平從8億元增長至13億元。這也意味著，若是一下子擁有4億元收益，能快速有效地充實其業績。

而就當時的產業環境而言，驅使通化東寶轉讓特寶生物股份的原因，也一定包含胰島素集采。

在2021年11月，國家組織開展第六批國采——胰島素專項采購。當時，通化東寶參與了此輪集采，和它同場競技的還有甘李藥業、賽諾菲、聯邦制藥、宜昌東陽光等公司。通化東寶董事長冷春生更是親臨現場參與報價。

隨后，自2022年5月起，隨著胰島素專項集采在全國各省市陸續開始執行，通化東寶執行胰島素集采報價，業績出現持續下降。

具體而言，2022年上半年，通化東寶的營收、扣非凈利潤同比下滑16.53%、32.67%；2022年前三季度，該公司營收、扣非凈利潤同比下滑14.5%、26.65%；2022年全年，前述兩個數據分別下滑14.98%、23.9%。

到了今年一季度，通化東寶的業績繼續下滑。期內，疊加同期因出售特寶生物部分股權形成的高基數，該公司營收為6.65億元，較同期下滑25.03%；歸母凈利潤2.5億元，較同期下滑69.87%；扣非凈利潤2.47億元，同比下滑36.48%。

也就是，集采一年之內，通化東寶每個季度的業績都在下滑。

然而，和往期數據相比，通化東寶的業績狀態已經出現了一些改變。雖然當前仍頭頂營收和歸母凈利潤一齊下滑的業績報，但和從前相比，企業現階段的扣非凈利潤已經得到了增長。

在業務層面，據通化東寶半年報，今年上半年，該公司胰島素全系列產品銷量同比實現雙位數增長，其中人胰島素銷量同比穩定增長，胰島素類似物保持高速增長態勢。另據醫藥魔方胰島素銷量數據，今年上半年，該公司人胰島素市場份額提升至44.6%，穩居全國第一。

而對于為何出現銷量雙位數上漲、營收依舊下滑的局面，通化東寶在8月22日回復界面新聞采訪時表示，集采是在去年5月開始的，5月之前還是以集采前價格統計，故基數較高，所以今年上半年盡管銷量增長但收入數據依舊下滑；而從去年5月至今，胰島素集采已歷時超一年，所以從今年下半年開始，集采降價的影響就不再有，收入和銷量的增長會相符合。

也就是，當前結果顯示，就集采對于通化東寶的影響而言，也不全是負面的。同時，通化東寶正在逐漸走出集采陰霾。

這也是有原因的，一方面，在2021年的集采報價中，通化東寶的報價相對溫和。據通化東寶歷史公告，該公司的人胰島素注射液、精蛋白人胰島素注射液、精蛋白人胰島素混合注射液、甘精胰島素注射液、門冬胰島素注射液多個規格產品是集采B類中標產品。

所謂“B類”，是一個相對于A類的產品組別，A類正是集采報價中價格降幅最大的組。而這樣的報價策略，或許有助于相關公司權衡量價關系，實現政策下的收益最大化。

若是再從中部產品的屬性上來看，集采對于通化東寶人胰島素類產品需求較大，頻頻出現采購量200萬支以上的產品，而這本來也是這家公司的強勢產品。即，公司實則完成了“保量”的目標。

通俗理解，糖尿病患者所用的胰島素基本可分為人胰島素和胰島素類似物；甘精胰島素、門冬胰島素一類的產品就是胰島素類似物的代表。在集采之前，通化東寶主營的是國產人胰島素、重組人胰島素。

因此，集采對于通化東寶而言，在價格“被殺”的局勢下，短期陣痛無法避免，但長期來看，它也有助于鞏固這家企業在國內人胰島素、重組人胰島素市場的地位。并且，集采還幫助通化東寶開拓了一部分胰島素類似物的市場。

當前的半年報也在呈現這個趨勢。通化東寶在半年報中介紹，甘精胰島素、門冬胰島素等新產品正驅動公司業績加速增長。

此外，通化東寶還在進一步加強研發。管線中，GLP-1、DPP-4、SGLT-2類藥物也在出現。據企業半年報披露，DPP-4類藥物磷酸西格列汀與復方制劑西格列汀二甲雙胍已獲得注冊批件；SGLT-2類藥物恩格列凈新藥上市申請已獲得受理，GLP-1/GIP雙受體激動劑申報臨床已獲得受理。

不過，這些藥物所代表的口服降糖藥市場，實則都已經身臨紅海。這也意味著，通化東寶未來在這些領域開展業務要面對的挑戰并不會小。

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