當(dāng)基金發(fā)行和基金業(yè)績同處低點(diǎn)時(shí)，公募行業(yè)并沒有選擇“躺平”。

參考過往經(jīng)驗(yàn)，基金“發(fā)行底”和“市場底”的疊加通常是長期投資的起點(diǎn)。投資者的遠(yuǎn)期回報(bào)來自當(dāng)前的艱難決策，然而認(rèn)知與回報(bào)之間隔著漫長的等待和煎熬，怎樣才能更好地幫助投資者重建信心？在行業(yè)低谷期，怎樣做一些有積極意義、利在長遠(yuǎn)的事情，從而推進(jìn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展？反思之后，公募開始行動(dòng)起來，做“難而正確的事”——降低管理費(fèi)率、叫停基金估值、推進(jìn)投顧業(yè)務(wù)、加強(qiáng)投教、發(fā)力自購……

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基金發(fā)行市場寒意陣陣

6月基金發(fā)行市場寒意未消。

Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購起始日為統(tǒng)計(jì)口徑，截至6月12日，6月以來新成立基金數(shù)量只有3只，發(fā)行總份額僅6.2億份，平均發(fā)行份額為2.07億份，相比5月相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑。

從市場情況來看，也難言樂觀。雖然6月以來市場有所反彈，但從權(quán)益類基金的業(yè)績來看，截至6月9日，普通股票型基金和偏股混合型基金今年以來的平均回報(bào)分別為-1.44%和-3.18%，近1年和近2年的平均回報(bào)皆為負(fù)，特別是近2年的平均回報(bào)均在-20%左右。

“行業(yè)目前處于最困難的時(shí)期，感覺比2018年時(shí)還要難。”某公募基金高管告訴上海證券報(bào)記者，最近大多數(shù)時(shí)間花在和渠道的溝通上，或者更直白地說就是“到處道歉”。“這一兩年的業(yè)績確實(shí)傷到了客戶，渠道壓力也很大，在業(yè)績起來之前只能盡力安撫。”該高管疲憊地說。

參考過往經(jīng)驗(yàn)，基金“發(fā)行底”和“市場底”的疊加通常是長期投資的起點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，投資者的遠(yuǎn)期回報(bào)來自當(dāng)前的艱難決策。然而，認(rèn)知與回報(bào)之間隔著漫長的等待和煎熬，怎樣更好地幫助投資者重建信心？基金行業(yè)反思之后，開始行動(dòng)起來。

讓利持有人

降低管理費(fèi)率、叫停基金盤中估值、投顧業(yè)務(wù)常規(guī)化……6月以來，基金行業(yè)“大事件”不斷，一系列行業(yè)層面的變革在不斷推進(jìn)。

權(quán)益類基金調(diào)降管理費(fèi)率的“傳言”逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

“可能會(huì)采取新老劃斷的方式，后續(xù)上報(bào)的權(quán)益類基金管理費(fèi)率或?qū)⒂兴抡{(diào)。”滬上某基金公司副總經(jīng)理告訴記者。

“這是行業(yè)層面的讓利。管理規(guī)模的增長將越來越難，未來專心做好業(yè)績，以真實(shí)回報(bào)吸引投資者是唯一正確的道路。”該副總經(jīng)理表示。

事實(shí)上，今年以來公募基金已經(jīng)在費(fèi)率優(yōu)化方面進(jìn)行了各種嘗試。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日，今年以來下調(diào)管理費(fèi)率、托管費(fèi)率的產(chǎn)品已達(dá)百只。具體而言，已有104只產(chǎn)品降低了管理費(fèi)率，有100只產(chǎn)品降低了托管費(fèi)率，管理費(fèi)率與托管費(fèi)率同時(shí)降低的有75只產(chǎn)品。近日，首只“不賺錢不收管理費(fèi)”的銀行理財(cái)權(quán)益類公募產(chǎn)品（類公募基金）招卓價(jià)值精選的成立也引發(fā)了業(yè)內(nèi)關(guān)注。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師池云飛表示，在降費(fèi)舉措上，未來業(yè)內(nèi)還會(huì)有很多嘗試。如減免申購費(fèi)，在海外市場，很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)在嘗試免去基金申購費(fèi)；再比如推廣被動(dòng)指數(shù)基金，既可幫助基金公司降低基金運(yùn)營成本，也能將節(jié)省的費(fèi)用回報(bào)給投資者。

除了調(diào)降管理費(fèi)，近期基金盤中估值被“叫停”背后也有著長遠(yuǎn)的思考。

記者從基金業(yè)內(nèi)獲悉，后續(xù)基金直銷和代銷平臺(tái)或下線基金實(shí)時(shí)估算凈值，最快在6月16日實(shí)施。

“凈值估算數(shù)據(jù)有一定的參考性，但其弊病在于這一數(shù)據(jù)往往根據(jù)基金此前披露的定期報(bào)告進(jìn)行估算，如果距離披露時(shí)間過長，數(shù)據(jù)上會(huì)有一定的滯后性，容易導(dǎo)致估算準(zhǔn)確度下降。若投資者對(duì)估算凈值的計(jì)算方式不清楚，當(dāng)實(shí)際凈值低于估算凈值時(shí)，一定程度上會(huì)影響投資者與基金公司之間的信任。”格上富信產(chǎn)品經(jīng)理張懷若分析稱。

市場低迷期，基金投顧的重要性進(jìn)一步凸顯，監(jiān)管層也看到了這一點(diǎn)，并從制度層面給予鼓勵(lì)和完善。6月9日，證監(jiān)會(huì)就新起草的《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），向社會(huì)公開征求意見。此舉被認(rèn)為是基金投顧從試點(diǎn)走向常規(guī)的重要一步。

“引導(dǎo)行業(yè)堅(jiān)守顧問服務(wù)的本源，從客戶立場出發(fā)，是《規(guī)定》的指導(dǎo)思想之一。”盈米基金CEO肖雯認(rèn)為，《規(guī)定》要求基金投顧機(jī)構(gòu)為客戶提供服務(wù)應(yīng)該遵循信義義務(wù)等，意味著投顧機(jī)構(gòu)要從客戶立場出發(fā)，持續(xù)為客戶創(chuàng)造最佳利益，這與只需承擔(dān)適當(dāng)性義務(wù)的傳統(tǒng)銷售有著本質(zhì)差異。

中歐基金董事長竇玉明表示，《規(guī)定》強(qiáng)調(diào)了服務(wù)與客戶的匹配度以及服務(wù)的持續(xù)性，這些都對(duì)基金投顧的服務(wù)提出了更高的要求。堅(jiān)守服務(wù)本源不僅有助于培養(yǎng)客戶對(duì)投顧的信任感，更有利于機(jī)構(gòu)長期陪伴客戶，發(fā)揮好投資顧問的價(jià)值，最終改善投資者的投資體驗(yàn)和回報(bào)。

邊投教邊自購

除了行業(yè)層面的變革，基金公司還通過投教、自購等方式，更好地服務(wù)持有人，改善持有人的體驗(yàn)。

6月7日晚，易方達(dá)基金在直播中呈現(xiàn)了一座光熱電站的運(yùn)行場景。陽光下，占地萬畝、多達(dá)12000面的鏡子酷似一大片“向日葵”，隨著日照實(shí)時(shí)調(diào)整鏡面角度。原來這是一場調(diào)研直播，工作人員正在一線為投資者講解新能源板塊的投資機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)。

類似投教創(chuàng)新案例不少。統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月初，已有29家基金公司將51場實(shí)體產(chǎn)業(yè)調(diào)研搬上其在螞蟻財(cái)富平臺(tái)的直播間。

匯豐晉信基金相關(guān)人士告訴記者，今年以來，匯豐晉信基金累計(jì)直播79場，平均每個(gè)交易日直播陪伴用戶35分鐘，各平臺(tái)累計(jì)觀看量接近500萬人次，并邀請(qǐng)了10位不同領(lǐng)域和風(fēng)格的基金經(jīng)理與投資者交流最新觀點(diǎn)，幫助投資者了解市場和行業(yè)正在發(fā)生的變化，緩解迷茫感和焦慮感。

浦銀安盛基金相關(guān)人士也表示，在投資者陪伴方面，公司以成立16周年為契機(jī)，打造了“16年16城”線下投資者陪伴活動(dòng)。基金經(jīng)理奔赴全國16座城市與投資者面對(duì)面交流；在投教方面，公司打造了《基金投資有“浦”》等品牌投教欄目，以漫畫等生動(dòng)的形式對(duì)市場熱點(diǎn)進(jìn)行科普，以期做好全流程的投資者伴護(hù)工作，幫助投資者樹立長期投資、價(jià)值投資的理念。

“信心是當(dāng)下投資者最需要的東西，我們所做的一切都圍繞著給投資者增加信心。”財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

開展真金白銀的自購，與投資者利益捆綁在一起，通常被認(rèn)為是基金公司向投資者傳遞信心的有力措施。

5月30日，南方基金發(fā)布公告稱，旗下王博、駱帥等多位基金經(jīng)理已于近日申購了公司旗下相關(guān)基金產(chǎn)品。同一天，華夏基金公司也發(fā)布公告稱，華夏新能源車龍頭基金經(jīng)理?xiàng)钣钭再徣A夏新能源車龍頭基金100萬元。

除了基金經(jīng)理進(jìn)場“抄底”，基金公司也在發(fā)力自購旗下基金。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月初至6月9日，基金公司自購次數(shù)達(dá)45次，自購金額合計(jì)4.89億元。

池云飛表示，基金公司自購在一定程度上能增強(qiáng)投資者的信任感，傳遞積極的市場預(yù)期。此外，基金公司自購也能滿足自身的財(cái)務(wù)投資需求。截至2023年5月底，近5年來基金公司一直在增持旗下的基金，僅權(quán)益類基金和債券類基金累計(jì)凈購入超過330億元。

“今年很難，但未來會(huì)很美好。我們一定要熬到那一天！25年來，公募行業(yè)走過了無數(shù)的溝溝坎坎，我們深信每一步的踏出都有意義。雖然當(dāng)前行業(yè)處于艱難期，但高質(zhì)量發(fā)展的美好未來值得期待！”在近期的一次內(nèi)部會(huì)議上，北京某大型基金公司高管對(duì)員工說。

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