南方財經全媒體 資訊通研究員彭卓 綜合報道

南財金融終端主題庫顯示，今日大熱主題主要集中在光伏相關概念，例如， POE膠膜主題 大漲近7.5%， BIPV概念(光伏建筑一體化) 、 太陽能主題 均漲超4%， 光伏概念 主題漲超3%。光伏電池相關主題也紛紛上漲。

【資料圖】

成分股中， 海優新材 漲超17%， 東方日升 漲超14%， 新風光、明冠新材 漲超13%， 中信博、羅博特科 等多股跟漲。

圖片來源：南財金融終端

根據硅業分會數據 ，本周（1月1日-5日）國內單晶復投料成交均價為17.82萬元/噸，單晶致密料成交均價為17.62萬元/噸。M6單晶硅片成交均價降至3.5元/片，周環比跌幅20.5%；G12單晶硅片成交均價降至4.9元/片，周環比跌幅為25.3%。

光伏產業鏈上游原料降價有利于產業鏈整體價格的大幅下降，機構表示，上游材料價格回落最終會帶動組件價格下降，進而帶來裝機需求提升，相關賽道有望受益。

硅料供給迎來實質性釋放，降價刺激國內需求

華鑫證券指出 ，從供應方面以及價格方面來看，2023年，硅料不會成為光伏裝機的限制因素，硅料價格下跌將直接推動裝機積極性。

從供應方面來看：

據SMM統計，11月國內多晶硅產量約為9.31萬噸，環比10月增長近9.66%，國內多晶硅產量繼續增長，供應不足的情況逐步消失。11月國內多晶硅折算約35.8GW的供應量，反觀硅片產量約為36GW左右，考慮11月國內多晶硅還有進口部分供應，國內多晶硅市場已經呈現”供大于求“狀態。

截至目前， 國內多晶硅已經呈現累庫情況 ，全企業庫存已達到1.5萬噸左右。目前多晶硅利潤保持高位，企業保生產積極性較高，考慮新建產能的爬坡以及內蒙通威的復產，12月預計國內硅料供應量將達到10.4萬噸左右。

據集邦咨詢統計，2023年硅料的有效供給約為134萬噸，能夠支持的有效裝機達到能夠達到約429GW。 2023年，硅料不會成為光伏裝機的限制因素 。

2022-2025年全球硅料產能、產量變化趨勢（單位：萬噸）/圖片來源：華鑫證券

從價格方面來看：

目前看硅料價格已經出現松動， 預計2023年硅料新增供給將出現實質性釋放 ，不會成為裝機的限制因素，硅料價格下跌將直接推動裝機積極性。硅片跌價先于硅料，上周硅片兩家龍頭企業紛紛公布了最新牌價，最高降幅達27%。硅片廠商清理庫存，下游廠商購買意愿仍然較淡，價格有望進一步下跌。

預計2023年中國集中式光伏將表現出較強的彈性， 2023年中國光伏裝機將達到約130GW，其中集中式光伏裝機占比約一半。

圖片來源：華鑫證券

產業鏈降價增加光伏裝機預期，關注兩大主線

隨著產業鏈價格有望集體下降，光伏裝機量預期進一步增長，相關賽道有望獲得直接利好。

主線一：光伏電池產能建設進入加速期

長城國瑞證券認為 ，硅料價格下降利好2023年裝機預期， 預計光伏電池產能建設進入加速期。電池片為產業鏈短板環節，2023年產能建設將全面加速 。

根據中國光伏行業協會數據，2021年我國電池片產能為360.4GW，其中絕大部分為PERC電池。

N型電池市場化程度不斷提高，先進電池產能存在較大缺口，據統計，目前在建/規劃的TOPCon產能為333.3GW，在建/規劃的HJT電池產能為196.85GW。TOPCon電池已經具備市場化能力，目前已建成的TOPCon產能超55GW。預計2023年，TOPCon電池產能建設預計將全面提速，HJT產能建設速度也將進入加速階段。

主線二：POE趨勢帶動膠膜格局優化

華鑫證券認為 ，POE供給趨緊，帶動膠膜格局優化。

光伏組件封裝膠膜以EVA和POE類膠膜為主，當前EVA膠膜占據主流份額。POE膠膜性能優異，具有高阻水性、高抗PID性能。

從需求端來看 ， N型組件產業化全面加速，滲透率快速提升，帶動POE膠膜需求 。2022年以來，N型組件逐步開始放量，尤其是TOPCon產業化速度明顯加快，預計隨著TOPCon產業繼續放量，POE膠膜滲透率有望加速提升。

雙玻組件滲透率提升也將帶動POE膠膜需求 。目前普遍采用POE膠膜進行雙玻組件封裝。隨著下游對雙面組件發電增益的認可，以及美國豁免雙面發電組件201關稅，2021年雙面組件市場占比升至37.4%，預計2022年單雙面組件市場占比基本相當。

從供應端來看 ，海外光伏級POE粒子產出短期提升空間有限，國產化粒子大規模量產進度較慢。POE粒子主要由海外廠商供應，2023年將出現供應緊張， 能夠保證POE粒子供應的膠膜廠商有望保持較高的份額與較高的盈利能力 。

投資建議

長城證券指出 ，年末大部分下游廠家完成電池片采購，而電池片廠家維持滿產產出，短期內出現嚴重的供過于求。 看好電池及下游環節盈利改善 。關注明年上游供給緊缺的膠膜、坩堝環節， 建議關注受益于新技術產業化超預期的上游設備、膠膜環節 。

華鑫證券指出 ， 頭部膠膜廠布局POE膠膜+供應鏈保障能力強，有望鞏固并擴大市場份額 。目前光伏膠膜市場集中度較高，呈現單龍頭穩態格局。隨著未來POE膠膜市場份額擴大，已在該領域布局并有較強POE粒子保供能力的膠膜廠家將迎來較為強勁的業績動力，有望鞏固并擴大市場份額優勢。

機構推薦個股

羅博特科（300757.SZ） ：公司產品主要有新能源設備、LED及半導體領域相關生產設備、制程設備及相關配套自動化設備、汽車精密零部件領域智能自動化設備。2022年12月26日，公司官方公眾號發布異質結電池銅電鍍設備成功交付。浙商證券指出，預計將有助于加速異質結電池產業化技術的升級以及整個光伏電池技術的進一步迭代。公司積極布局TOPCon相關領域技術創新。7月至今披露與英發集團、天合集團、通威集團、潤陽光伏新簽訂單合計約5.83億元，占比2021年營收約54%；中報披露在手訂單金額約10.7億元，同比大幅度增長，預計2023年主營業務盈利能力將提升。

海優新材（688680.SH） ：公司從事特種高分子薄膜研發、生產和銷售的高新技術企業。公司以薄膜技術為核心，立足于新能源、新材料領域，致力于不斷創新，為客戶提供中高端特種薄膜產品。東吳證券指出，2023年硅料價格下行有望帶動地面電站需求提升，同時電池新技術放量帶動POE類盈利回升，2023年公司新增產能放量，且粒子保供能力強，我們預計公司2022全年出貨8.5-9億平，同比增長80%+。

福斯特（603806.SH） ：公司主營業務為太陽能電池膠膜、太陽能電池背板的研發、生產和銷售。公司的主要產品為光伏膠膜、光伏背板、電子材料感光干膜。浙商證券指出，公司光伏膠膜業務穩定發展，前瞻性布局新技術保持領先優勢，針對高效TOPCon電池、HJT電池、SMBB組件、IBC組件、鈣鈦礦電池等新技術，推出了多系列的封裝材料組合解決方案。

（報告來源：長城國瑞證券、華鑫證券、浙商證券、長城證券、東吳證券；本文信息不構成任何投資建議，刊載內容來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

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關鍵詞： 華鑫證券 成交均價 浙商證券