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1H23 公司收入同比+26%，凈利潤同比+35%，實現業績高增1H23 公司收入同比+26%至17.34 億元，歸母凈利同比+35%至2.48 億元，扣非凈利同比+29%至2.36 億元；2Q23 收入同環比+41%/+10%至9.08 億元，歸母凈利同環比+72%/+32%至1.41 億元。預計23-25 年歸母凈利為5.1/6.2/8.0 億元，Wind 一致預期下可比公司23 年PE 均值為28x，給予公司23 年28xPE，對應目標價77.28 元（前值80.04 元），維持“買入”評級。

深度配套新能源主流車企，在手訂單充足+產能有效補充，支撐業績快增長公司2018 年起積極擁抱新能源，先后開拓了理想/蔚來/特斯拉/零跑/華人運通/比亞迪等主流新能源OEM，伴隨新能源客戶車型放量公司20-22 年收入CAGR 高達41%。得益于深度配套大客戶且在手訂單充足，1H23 業績快速增長，沖壓和一體壓鑄件收入同比+24%至15.94 億元，模具同比+1218%至0.52 億元，其中出口業務收入與同比+174%至1.5 億元，表現亮眼。產能端公司有序擴張，22 年常州達亞沖壓設備/昆山達亞沖壓產線技改項目/鹽城多利焊接拼裝產線均已投入運行，23 年將新增投資金華達亞工廠和鹽城汽零模具項目，充足產能儲備保證公司后續業績釋放。

強勢商務能力+控本能力+充足產能儲備，利潤彈性可期1H23 毛利率1H23 同比+1.14pct 至24.71%、2Q23 同環比+4.77/+4.07pct至26.65%，歸母凈利率1H23 同比+0.98pct 至14.30%，盈利端表現突出或得益于：1）公司控本有效和訂單放量，1H23 核心業務沖壓和一體壓鑄件毛利率同比+2.6pct 至21.21%;2）高毛利率出口業務放量，1H23 毛利率同比+1.33pct 至32.53%，高于國內業務的23.95%;3）費用端略增，1H23 期間費率同比+0.24pct 至6.68%，其中研發費率同比+0.31pct 至3.83%（研發項目增加）、管理費率同比+0.55pct 至2.82%（中介機構服務費增加）。公司或憑強勢控本能力和商務能力、充足產能儲備繼續擴大市場，利潤彈性可期。

一體壓鑄有序推進并取得較高良率，看好白車身總成供應商的成長潛力目前公司已在鹽城多利、安徽達亞布局4 條一體化壓鑄生產線，截止1H23，鹽城多利6100T 產線已投入使用并實現對客戶產品的量產銷售，9200T 產線進場安裝推進中，安徽達亞初步規劃2 條6100T 產線，公司規劃Q2-Q3進場安裝。公司已集成了車身沖壓件制造、車身總成焊接拼裝等環節工藝以及輕量化材料的連接工藝的know-how，并在一體壓鑄取得較高的產品良率，我們看好公司未來有望成為白車身總成集成供應商，繼續開拓客群。

風險提示：客戶開拓不及預期；下游需求不及預期；一體壓鑄進度不及預期。

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